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期貨知識家

選擇權介紹

選擇權(option):
與期貨相同也是衍生性契約契約的賣方允諾買方在未來的某一特定日或特定日之前
有權力以特定的價格買進或賣出一定數量的標的物此標的物可以是金融商品
例如股票債券匯率利率期貨等等..亦可以是實物商品
例如石油黃金貴金屬或農產品大宗物資
賣方以一定代價(權利金)將約定之「權利」賣給買方,買方支付權利金取得要求履約之權利而賣方賺取權利金負擔履行契約之義務

1.選擇權分買權及賣權兩種:
買權(call)︰買方有權於到期時依契約所定之規格數量及價格向賣方「買進」標的物
賣權(put)︰買方有權於到期時依契約所定之規格數量及價格將標的物「賣給」賣方

2.什麼是價平、價外、價內
a.價平選擇權:
履約價格等於標的物市價的選擇權 (交易時直接以標的物市價作為價平標準)
b.價內選擇權:具有履約價值的選擇權
履約價格在大盤指數以下的買權
履約價格在大盤指數以上的賣權   
c.價外選擇權:不具有履約價值的選擇權

3.什麼是內含價值與時間價值
內含價值:當一張選擇權在價內時其履約價格與線貨價格之差即稱為選擇權之內含價值intrinsive value
時間價值:當選擇權是價外時該選擇權並無內含價值但可能仍有時間價值time value
選擇權的時間價值反映出市場對到期前標的物價格可能抵達履約價格之機率預估
權利金價值=內含價值+時間價值

4.權利金與保證金
權利金:
權利金即為選擇權之價值權利金係由供需決定且隨各種市場狀況變動
保證金:
選擇權賣方賣出選擇權之後背負履約的義務為保證到期能履行義務故要求賣方繳存一定金額之保證金
保證金的最低限額由交易所訂定通常以涵蓋一日可能損失的最大額度為原則需進行每日結算以控 制違約風險
買選擇權就像買股票沒有保證金追繳的問題 賣選擇權必須繳交保證金有被追繳保證金的可能

5.保證金如何計算
單式賣方部位下單保證金= 權利金市值 + Max ( 原始保證金A值-價外值,原始保證金B值
6.交保證金之對象:

1.買權、賣權的賣方      

2.組合式交易權利金淨收入之交易者